Dans un swap de taux d’intérêt type, une partie convient d’échanger avec l’autre un taux d’intérêt fixe sur un montant nominal de principal contre un taux d’intérêt variable sur le même montant nominal. L’échéance du contrat est précisée dans les modalités de celui-ci. L’opération ne donne lieu à aucun échange de Application du swap de change sur le marché Spot Un client veut acheter 3 mois Euro contre USD à 3 Mois. Date de la transaction 11 Février Date Valeur Spot 13 Février Spot EUR/USD 1.0710/14 USD 3 Mois taux d’intérêt 1.25 / 1.35 % EUR 3 Mois taux d’intérêt 2.60 / 2.70 % Echéance 90 jours (13 Mai) Le Floor permet à un préteur à taux variable de se garantir un taux fixe en cas de baisse des taux d'intérêt tout en conservant un profit d'une éventuelle hausse des taux d'intérêt. L'exemple ci-dessous présente un placement indexé à Euribor 6 mois + 0.50% et l'achat d'un Floor de strike 5%, prime à 0.40% flat. - Des conditions de taux d’intérêt et l’on parlera de swaps de taux ; - Les deux paramètres à la fois (devises et taux d’intérêt) et l’on parlera de swaps de devises (ou currency swap). Ces opérations n’ont donc en commun que le fait de constituer des échanges (de crédits, de
Ces produits structurés offrent un rendement qui dépendent de la pente de la courbe des taux, exprimée comme la différence entre deux taux de swaps, dits CMS (Constant Maturity Swap). Ce rendement est en général assorti d’un effet de levier : une formule de taux peut par exemple être 3 fois l’écart entre le taux CMS 10 ans et le taux CMS 2 ans. Elle sera représentée par la formule suivante : 3x(CMS10-CMS2). Introduction Structure par risque des taux d’intérêt Structure par terme des taux d’intérêt But du chapitre Le chapitre précédent (chapitre 3) a cherché à expliquer les variations du taux d’intérêt dans le temps pour un même type d’obligation. Ce chapitre (chapitre 4) a pour but d’expliquer les différences de taux d’intérêt entre différents types d’obligation Il est possible de construire un swap n’ayant pas une valeur nulle, mais l’immense majorité des échanges a lieu autour de swaps classiques sans valeur initiale. Deux banques peuvent par exemple décider d’entrer dans un swap de taux d’intérêt, d’une durée de un an. La banque ABC verse à la banque XYZ un taux de 1% per annum, à la fin de chaque trimestre, sur un nominal de 1
Swap de taux, échange de taux d’intérêt Vous avez souscrit un prêt ou un placement auprès d’une banque, et vous souhaitez couvrir vos risques de taux. Grâce au Swap de taux de BNP Paribas, vous échangez vos paiements d’intérêts fixes contre variables‒ et inversement ‒, sans modifier les caractéristiques de votre emprunt ou de votre placement. En finance, l'expression courbe de taux désigne la représentation graphique ou mathématique en fonction de leur durée des taux d'intérêt, constatés à un moment donné sur un marché financier, d'une même classe d'instruments fongibles exprimés dans une même devise, comme les swaps contre IBOR.. Par extension, on l'emploie pour des instruments non fongibles mais néanmoins fortement structure À terme des taux d’intÉrÊt 3.1- la mÉthode du boodstrap 3.2- la mÉthode d’interpolation linÉaire 4) les risques associÉs À l’Évolution de la courbe des taux d’intÉrÊt 4.1- les variations parallÈles de la courbe des taux. 6 4.2- les variations non parallÈles de la courbe des taux : le risque de twist. 7 5) stratÉgies de placement fondÉes sur les Écarts de taux Application du swap de change sur le marché Spot Un client veut acheter 3 mois Euro contre USD à 3 Mois. Date de la transaction 11 Février Date Valeur Spot 13 Février Spot EUR/USD 1.0710/14 USD 3 Mois taux d’intérêt 1.25 / 1.35 % EUR 3 Mois taux d’intérêt 2.60 / 2.70 % Echéance 90 jours (13 Mai) mieux pour vous prémunir contre les variations de taux d’intérêt, vous protégez ainsi la rentabilité de vos opérations immobilières. lEs + • Un large choix de formules : Cap, Tunnel, Swap, • Une grande souplesse pour vous permettre de couvrir tout ou partie de votre endettement, • Des durées de couverture modulables en fonction de vos objectifs (court terme, long terme 03/01/2019
Dans le swap de taux d'intérêt, seuls les flux d'intérêts font l'objet d'un échange. Le montant du capital sur lequel porte le swap est ainsi « notionnel »: il ne sert On terminera par le pricing de la marge d'un asset-swap structuré au-dessus du taux montant d'intérêt Fvj indexé sur un taux variable Zj (indice Euribor 6M) :. et si en outre vous anticipez une hausse des taux d'intérêt d'ici l'échéance, vous pouvez passer un swap permettant d'échanger votre structure de flux à taux Les swaps d'intérêt sont utiles pour la gestion de la structure de la dette. Tel est le cas lorsqu'une obligation à taux fixe présente des coupons trop élevés. La 1988 et 1994-1995, les swaps de taux d'intérêt ont été. Figure 2. Structure d'un swap de devises. Contrepartie. A. Paiement à taux variable en dollars É.-U. Rappel concernant les taux d'intérêt et leur structure à terme un taux d'intérêt réel, qui dépend de l'équilibre entre l'offre de crédit, affecté par la politique monétaire de la 5.2 Les accords d'échange de taux d'intérêt (swaps de taux).
Néanmoins, selon l’évolution du sous-jacent du swap (taux d’intérêt, taux de change…) l’une des parties doit payer une soulte à l’autre pour la dédommager. Elle est calculée en fonction de la valeur de remplacement du swap aux conditions de marché. Dans ce cas, certains opérateurs, dans leur jargon financier, parleront de swap dans la monnaie ou en dehors de la monnaie. Un Swap de auxT standard ou plain avnilla , est un swap (mono-devise) où les contractants échangent un ux d'intérêt à taux xe contre un ux d'intérêt à taux avriable Swap de Base Un Swap de Base est une arianvte du swap de taux standard, où les ux d'intérêts sont à taux ariablesv mais portent sur des indices de taux di érents Swap de Le swap de taux d'intérêt est certainement l'instrument dérivé de taux le plus connu et le plus répandu. Ci-dessous une description de son fonctionnement, de ses caractéristiques, et des différentes formes qu'il peut revêtir. Définition : Un swap de taux d'intérêt est un contrat d'échange de flux de taux d'intérêt signé entre deux contreparties. Ce produit dérivé financier est principalement utilisé dans le cadre de la couverture des risques de taux d'intérêt, mais peut également l'être pour fixer une marge (déterminée en fonction notamment du risque de crédit sur la contrepartie estimé au moment Le swap de taux d’intérêt est le contrat le plus courant, c’est un contrat d’échange de taux entre deux parties. Le taux peut être variable et c’est de là que vient l’intérêt d’un swap. Il existe plusieurs formes de swaps de taux d’intérêt traditionnels : Destinée à favoriser une meilleure compréhension des produits proposés aux collectivités, la classification Gissler permet de les ranger selon une matrice à double entrée : le chiffre (de 1 à 5) traduit la complexité de l’indice servant au calcul des intérêts de l’emprunt et la lettre (de A à E) exprime le degré de complexité de la formule de calcul des intérêts.